hth华体会安全网站：五洲特纸接待18家机构调研包括浙商证券、东方证券资产管理、农银汇理基金等

hth华体会网页版登录入口：

  2025年8月21日，五洲特纸披露接待调研公告，公司于8月20日接待浙商证券、东方证券资产管理、农银汇理基金、国联安基金、恒越基金等18家机构调研。

  公告显示，五洲特纸参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书张海峡。调研接待地点为电线年上半年五洲特纸完成机制纸产量102.37万吨，销量98.72万吨，较去年同期增长 74.38%。木浆系产品因售价和产量下降致收入、毛利下滑，废纸系产品毛利约 7000多万，在某些特定的程度上抵御了木浆系产品毛利的下降，费用端因收入增长和项目贷款转固致财务费用上升约 3000万元。

  据了解，公司下半年展望：多个基地新产线争取在四季度投产以提升毛利，湖北基地工业包装纸产量预计会增长，自制浆有望改善成本，产销率将有较好增量，浆价预计稳定。同时还就箱板纸盈利、折旧摊销等多个问题作出回应，如工业包装纸有信心保持良好态势；新纸机投产会增加折旧摊销费用等。

  据了解，公司后续出口产品主要为格拉辛纸等特种纸，将加大海外市场开拓力度；60万吨化学浆项目预计明年年底或后年早期投产；公司数码转印纸库存及行业上下游库存较平稳；湖北基地工业包装纸废纸采购渠道稳定，后续将在成本控制方面采取多项措施。

  产量:2025年上半年,公司完成机制纸产量102.37万吨,去年同期 58.08万吨,同比增长 76.27%。产量增长大多数来源于于湖北基地4条工业包装纸产线 万吨,其中木浆系产品 53.60万吨,废纸系产品 45.12万吨,较去年同期增长 74.38%。

  1、收入端下降主要系今年 1-6月的木浆系产品的整体售价跟去年比会降低,对收入形成了一定的压制。

  2、今年上半年,衢州基地的部分产线在不同时间点有进行技术改造,所以产量同比稍微有所减少。木浆系的销售均价同比下降 6.5%,销量同比下降 5%+,导致木浆系收入下降11.5%+。木浆系成本同比下降 8.2%左右,综合收入下降幅度大于成本下降幅度,导致毛利同比下降。

  木浆系分产品来看,食品白卡处于微盈利状态;日用消费系列中包括格拉辛纸、数码转印纸、描图纸,同比毛利下降主要系数码转印纸的售价同比下降;文化纸销售价格下降幅度大于成本下降幅度,所以导致毛利同比下降一些。整体看来,2025 年上半年木浆系的毛利同比下降约 1.4亿元左右。

  废纸系的工业包装纸销量为 45.12万吨,毛利约 7000多万,某些特定的程度上,湖北基地新产线投产后有效抵御了木浆系产品毛利的下降。

  费用端:随公司收入增长,致财务费用上升约 3000万元,主要系湖北基地投资项目贷款,建设期时项目贷款可以资本化,一旦投产转固后,利息费用就会进入到财务费用。

  2025年上半年与去年同比,利润差异主要源于数码转印纸第二季度降价。别的产品如格拉辛纸、文化纸、工业包装纸、食品白卡纸环比均有优化的。

  1、湖北基地 PM12 装饰原纸、PM21 格拉辛纸和江西基地 PM19 争取在四季度投产,以提升公司毛利。

  4、总的来看,下半年产销率比上半年会有较好的增量,部分会来自新投产的特种纸产线、木浆价格这一块,目前整体的用浆成本在较低水平,预计今年下半年整体浆价比较稳定。

  公司工业包装纸目前盈利大多数来源于生产效率、生产精细化管理,和产品的差异化竞争优势。目前工业包装纸销售价格和成本都同步在上涨,公司对下半年继续保持良好态势持有信心。

  折旧摊销在2025年上半年基本都反映出来了,目前每年的折旧摊销大概在 4亿元左右。下半年如果新纸机投产,按照目前的进度,会增加一个季度的折旧摊销费用。

  4、装饰原纸下半年要投产,产品本身上定位大概在什么价格段?如何看这个细致划分领域投产之后的盈利趋势?

  装饰原纸这台纸机采用柔性生产方式,公司会依据市场情况及时作出调整。目前已在生产人员到客户储备等各方面都做了充分准备。

  公司后续出口产品主要为格拉辛纸以及其他特种纸产品。公司历年外销市场维持在相对来说比较稳定的状态,随公司产销量的不断的提高,我们将加大力度继续开拓海外市场。

  60万吨化学浆项目目前还处于土建施工中,估计明年年底或者后年早期能够投产。

  7、目前数码转印纸的库存水平怎么样?上下游的库存情况对价格后续走势有什么影响?

  目前我们公司自身的数码转印纸库存处于一个相对合理的水平。从行业总的来看,上下游的库存情况也比较平稳。这种库存状态对价格后续走势来说是比较有利的。当然,价格趋势终究是要看整体的供需情况。

  8、关于湖北基地工业包装纸的原材料供应情况,目前废纸的采购渠道是否稳定?成本控制方面有什么进一步的计划吗?

  湖北基地工业包装纸的原材料废纸采购渠道目前是较为稳定的。我们在布局湖北基地时,就最大限度地考虑了原材料的供应问题,与周边的废纸回收企业、贸易商建立了长期稳定的合作伙伴关系,能确保原材料的持续供应。在成本控制方面,我们接下来主要有这几个计划:一是逐步优化采购渠道,扩大采购范围,通过批量采购等方式争取更有利的采购价格;二是加强内部管理,提高废纸的利用率,减少浪费;三是通过技术改进,提高生产的全部过程中对不同品质废纸的适配性,以此来降低整体原材料成本。